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“交易荒”下華爾街投行醞釀第三波裁員,中國人員亦有波及 動(dòng)態(tài)

作者:new01 來源:第一財(cái)經(jīng)2023-06-05 09:23:06

全球一級(jí)市場(chǎng)慘淡,“交易荒”嚴(yán)重影響了投行的盈利


【資料圖】

多家知名華爾街投行從去年開始就傳出裁員消息,然而今年5月前后,第二波裁員又撲面而來,高盛、摩根士丹利、摩根大通、瑞信、瑞銀都在其中。但這還不是終點(diǎn)。

據(jù)第一財(cái)經(jīng)從多名獵頭和國際投行的投行部、研究部從業(yè)人士處獲悉,由于全球一級(jí)市場(chǎng)慘淡,“交易荒”嚴(yán)重影響了投行的盈利,因此未來第三波裁員可能仍難避免。早前大幅擴(kuò)張的IBD(投資銀行部門)是重災(zāi)區(qū),從新手到董事總經(jīng)理都可能被波及。

值得關(guān)注的是,雖然部分投行裁員涉及中國業(yè)務(wù),但主要影響的是在香港的人員。

多家頂級(jí)投行大幅裁員節(jié)流

多家外媒報(bào)道,由于交易環(huán)境不景氣,高盛正在考慮進(jìn)行新一輪裁員。據(jù)知情人士透露,該公司正在研究未來數(shù)周內(nèi)裁減最多250人,部分董事總經(jīng)理、合伙人將受影響。另有消息人士指,裁員的時(shí)間無法確定,但可能在幾周內(nèi)發(fā)生。

對(duì)于這些“動(dòng)手”早的投行來說,這其實(shí)已是不到一年時(shí)間里的第三輪裁員。據(jù)悉,高盛在去年9月裁減數(shù)百名員工,今年1月再裁減約3200個(gè)職位。截至今年3月底,高盛擁有4.54萬名員工,較去年年底減少6%。

由于交易量的回升需要更長(zhǎng)時(shí)間,華爾街大行正在重新審視成本。據(jù)報(bào)道,高盛首席執(zhí)行官蘇德?。―avid Solomon)今年1月在公司高管的一次私人聚會(huì)上表示,他沒有更早裁員是個(gè)錯(cuò)誤。高盛今年2月公布了10億美元的節(jié)流計(jì)劃,其中6億美元來自早些時(shí)候的裁員和替代招聘限制。

高盛最賺錢的就是投行業(yè)務(wù),該項(xiàng)業(yè)務(wù)在2020年和2021年經(jīng)歷了輝煌的兩年,但此后明顯放緩,這和極具挑戰(zhàn)性的全球宏觀環(huán)境息息相關(guān)。投行部門在2023年頭3個(gè)月里的收入同比下降26%。此外,高盛第二季度來自股票和固定收益交易的收益同比下降超25%。

事實(shí)上,在“狼性文化”的美資投行,裁員司空見慣,例如高盛每年都會(huì)進(jìn)行這種審查,但是在新冠疫情期間暫停了,而且2020年開始的超低利率以及大牛市反而推動(dòng)一些機(jī)構(gòu)逆勢(shì)擴(kuò)張。如今,面對(duì)高達(dá)5%的聯(lián)邦基金利率、低迷的一級(jí)市場(chǎng)交易,裁員節(jié)流似乎難以避免。

普遍的新一輪裁員發(fā)生在華爾街2023年前幾個(gè)月的低迷背景下。企業(yè)并購活動(dòng)創(chuàng)下10年來最疲弱開局,抑制了投行從手續(xù)費(fèi)中賺取的收入。根據(jù)Dealogic數(shù)據(jù),跟去年同期相比,全球并購交易額下降了48%至5151億美元。早在2022年,這種趨勢(shì)就已非常明顯,只是當(dāng)時(shí)不少銀行家寄望于情況將在2023年好轉(zhuǎn),但事與愿違。

此前一直沒有動(dòng)靜的摩根士丹利近期也傳出裁員消息,一度引爆社交平臺(tái)——據(jù)悉,摩根士丹利本月大約裁減3000個(gè)職位。該機(jī)構(gòu)對(duì)記者表示,對(duì)此不予置評(píng)。不過,亦有相關(guān)獵頭對(duì)記者表示,此次涉及的人員從董事總經(jīng)理到分析師級(jí)別人員,涵蓋了ECM(股權(quán)資本市場(chǎng))、M&A(并購)、公司金融等領(lǐng)域。其中,中國業(yè)務(wù)亦有涉及,主要集中在香港的醫(yī)療、TMT等組別。

從全球來看,摩根士丹利第一季度的股票銷售和交易業(yè)務(wù)收入同比下降了14%,固定收益交易收入下降了12%至25.8億美元。

另一頂級(jí)美資投行摩根大通也在裁員,但幅度相對(duì)較小,約裁500個(gè)職位。而獵頭對(duì)記者表示,行動(dòng)可能并未結(jié)束。

近期,摩根大通在匆忙收購了總部位于美國加州的第一信托銀行(First Republic Bank)后,就宣布將對(duì)該行裁減約1000名員工。摩根大通當(dāng)時(shí)表示,已履行對(duì)第一信托銀行員工的承諾,在5月1日交易完成后的30天內(nèi)明確員工的就業(yè)狀況。

摩根大通表示:“絕大多數(shù)第一信托銀行的員工將會(huì)被安排在摩根大通工作——要么是過渡期,要么是全職工作?!碧幱谶^渡角色的工人將被雇傭最多12個(gè)月,沒有獲得新職位的員工將獲得兩個(gè)月的工資和福利,并將獲得一次性總付和持續(xù)福利。摩根大通在全球擁有約30萬名員工。

美國銀行(Bank of America)亦計(jì)劃讓大約40名亞洲員工內(nèi)部轉(zhuǎn)職到其他部門(不同地區(qū)或不同業(yè)務(wù)條線),以避免發(fā)生直接裁員。據(jù)悉,40名員工以初級(jí)員工為主,超過半數(shù)常駐中國香港,以中國資本市場(chǎng)相關(guān)業(yè)務(wù)為主,少數(shù)涉及全球資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)。業(yè)務(wù)調(diào)整部分原因是因?yàn)槊楞y在中國內(nèi)地業(yè)務(wù)量出現(xiàn)萎縮。

此外,早前瑞銀突然宣布收購瑞信,人員問題也成為焦點(diǎn)。據(jù)記者了解,盡管目前兩家機(jī)構(gòu)仍在以獨(dú)立實(shí)體運(yùn)行,但多數(shù)瑞信員工可能需要離開,而瑞銀亦可能出現(xiàn)小部分的裁員。

全球市場(chǎng)環(huán)境依舊嚴(yán)峻

如果要問2023年的形勢(shì)會(huì)否比2022年好,可能答案是否定的——利率仍然居高不下,經(jīng)濟(jì)增速并未回升,可能唯一不同的只是多了一個(gè)熱門主線——人工智能。

就宏觀利率走勢(shì)來看,美聯(lián)儲(chǔ)過去一年多大刀闊斧加息500個(gè)基點(diǎn),這導(dǎo)致融資成本直線飆升,并直接導(dǎo)致二級(jí)市場(chǎng)估值收縮,這也反向?qū)е乱患?jí)市場(chǎng)估值壓縮,交易量急速萎縮。

但是,利率在短期內(nèi)很難大幅下降。6月15日凌晨,備受矚目的美聯(lián)儲(chǔ)利率決議將公布,有“美聯(lián)儲(chǔ)傳聲筒”之稱的《華爾街日?qǐng)?bào)》記者Nick Timiraos上周稱,美聯(lián)儲(chǔ)將在6月跳過加息,準(zhǔn)備晚點(diǎn)再加。

但由于抗擊通脹之路并非坦途,即使美聯(lián)儲(chǔ)6月暫時(shí)觀望,之后可能仍會(huì)有1~2次加息。高盛的研究顯示,最近幾個(gè)月美國二手車拍賣價(jià)格仍有實(shí)質(zhì)性上漲,預(yù)計(jì)在5月的CPI報(bào)告中,二手車價(jià)格將環(huán)比增長(zhǎng)3%。此外,住房租金增長(zhǎng)的替代指標(biāo)在4月加速,同比增長(zhǎng)2.3%(3月為1.1%)。新租約繼續(xù)漲價(jià)可能會(huì)使CPI和PCE的住房通脹保持較高水平。不過,高盛預(yù)計(jì),PCE住房通脹率將從目前的8.4%降至2023年12月的5.9%,并在2024年6月降至4.4%。

一級(jí)市場(chǎng)形勢(shì)則仍然嚴(yán)峻?!捌鋵?shí)投行都已經(jīng)裁員大半年了,隔幾周裁一輪,裁了好多輪了。目前PE融資難,沒有交易,投行也沒生意做?!毕愀勰辰鹑谛袠I(yè)獵頭對(duì)記者表示。

其實(shí),去年一級(jí)市場(chǎng)就已彌漫悲觀情緒,中概股退市風(fēng)險(xiǎn)、全球二級(jí)市場(chǎng)“殺估值”、經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)等都導(dǎo)致業(yè)務(wù)量急劇放緩,而今年并沒有明顯好轉(zhuǎn)。這直接影響了投行業(yè)務(wù)——并購、杠桿融資、IPO等。

有私募股權(quán)基金人士對(duì)記者表示,目前主要存在幾大問題——大部分PE在當(dāng)前的市況下很難將持有的公司賣出去,因?yàn)樾星樘?,PE收購的公司估值目前無法被市場(chǎng)接受,且部分公司亦不愿意進(jìn)行down round(估值減計(jì))。亦有業(yè)內(nèi)人士舉例稱,2021年時(shí)大部分軟件公司的私募估值都是 100倍經(jīng)常性收入(ARR),而現(xiàn)在市場(chǎng)上能有10倍ARR就已算估值很高的了,想要通過IPO套現(xiàn)的難度則更大。

另一個(gè)問題在于,當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不佳,且真正的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目稀缺,外加融資成本較高。這意味著投資風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)高于前幾年,投資機(jī)構(gòu)會(huì)要求更高的IRR(內(nèi)部收益率),這就導(dǎo)致機(jī)構(gòu)對(duì)項(xiàng)目更為挑剔。

更關(guān)鍵的問題在于融資難。對(duì)于一級(jí)市場(chǎng)基金而言,新的基金很難募集。鑒于地緣政治風(fēng)險(xiǎn),部分亞洲投資項(xiàng)目亦很難獲得美國方面的融資。相比之下,中東、東南亞等地的投資人對(duì)這類項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)偏好相對(duì)更高一些。

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