搭乘指數(shù)投資東風(fēng) 各大券商搶灘2萬億ETF大市場

(資料圖)

近年來，指數(shù)化投資品種在國內(nèi)市場高歌猛進(jìn)，目前全市場ETF基金總規(guī)模逼近2萬億元，以此同時(shí)，從服務(wù)投資者角度出發(fā)，銀河、中信建投、國泰君安、平安、華寶、國信、西部證券等越來越多券商都在打造ETF投顧隊(duì)伍上試水布局，ETF專業(yè)投顧已經(jīng)進(jìn)入公眾視野。

多位業(yè)內(nèi)人士表示，各大券商發(fā)力ETF專業(yè)投顧，整體順應(yīng)了被動(dòng)投資大發(fā)展和財(cái)富管理發(fā)展的大機(jī)遇。ETF風(fēng)格清晰，底層透明，能解決客戶的產(chǎn)品信任困境，而投顧也會(huì)要求提升能力體系、重塑投資認(rèn)知，從單只股票交易博弈的思路轉(zhuǎn)變?yōu)橘Y產(chǎn)配置和財(cái)富管理，并且通過“專業(yè)且有溫度”的服務(wù)形成與客戶長期陪伴和信任關(guān)系。

多家券商發(fā)力布局ETF投顧業(yè)務(wù)

近年來，境內(nèi)ETF市場快速發(fā)展，無論是產(chǎn)品數(shù)量還是規(guī)模都持續(xù)增長，已形成覆蓋股票、債券、商品、貨幣等多種資產(chǎn)及境內(nèi)外主要市場的產(chǎn)品線。截至8月18日，全市場818只ETF基金總規(guī)模逼近2萬億元，其中權(quán)益ETF總規(guī)模約1.62萬億元。隨著指數(shù)化投資產(chǎn)品在國內(nèi)市場蓬勃發(fā)展，各大券商搭乘指數(shù)時(shí)代投資東風(fēng)，紛紛發(fā)力ETF投顧業(yè)務(wù)。

記者了解到，今年，國泰君安證券在現(xiàn)有的首席投顧、首席理財(cái)投顧雙百首席序列的基礎(chǔ)上，又新建了“首席ETF投顧”團(tuán)隊(duì)?！耙谔嵘善弊稍兡芰Αa(chǎn)品配置能力的基礎(chǔ)上，加強(qiáng)對(duì)分支機(jī)構(gòu)ETF研究能力的培養(yǎng)賦能，助力公司財(cái)富業(yè)務(wù)、機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)和兩融業(yè)務(wù)等的共同發(fā)展。在同業(yè)競爭及行業(yè)生態(tài)圈建設(shè)中，樹立國泰君安標(biāo)志性的ETF綜合服務(wù)品牌?！眹┚沧C券相關(guān)負(fù)責(zé)人談到。

國信證券今年也進(jìn)行了投顧隊(duì)伍的序列改革，重新拆分為“專業(yè)投顧”和“理財(cái)規(guī)劃師”兩大序列。在“專業(yè)投顧”的基礎(chǔ)上，國信證券方面表示，還將根據(jù)工作年限、業(yè)務(wù)成效及服務(wù)成效，選拔出不同組別的首席ETF專業(yè)投顧，從而更好滿足高凈值客戶的個(gè)性化需求。

“‘理財(cái)規(guī)劃師’更注重客戶行為分析和基于客戶需求提供相適配的服務(wù)方案；‘專業(yè)投顧’則定位為投顧的投顧，聚焦細(xì)分的資產(chǎn)類別做買方研究。在‘專業(yè)投顧’這一序列下，就包括了ETF專業(yè)投顧，主要負(fù)責(zé)對(duì)ETF行情進(jìn)行跟蹤和分析，選出適配的ETF策略。”國信證券相關(guān)業(yè)務(wù)人士談到。

平安證券則采取總分聯(lián)動(dòng)、線上線下相結(jié)合的模式。據(jù)平安證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)事業(yè)部產(chǎn)品與財(cái)富管理中心執(zhí)行總經(jīng)理徐海洋介紹，總部層面從投教、資訊等多方面入手，生產(chǎn)了ETF投教資訊及短視頻、ETF市場資訊及數(shù)據(jù)跟蹤等內(nèi)容，提供給分支機(jī)構(gòu)投資顧問，讓他們有豐富的工具為客戶提供ETF服務(wù)；線上我們組織了ETF實(shí)盤大賽，通過大賽活動(dòng)結(jié)合線下報(bào)告會(huì)、投資沙龍等日常服務(wù)活動(dòng)，為客戶進(jìn)行ETF投教和推廣，引導(dǎo)客戶投資體驗(yàn)ETF。

西部證券則充分利用新媒體運(yùn)營的東風(fēng)、重點(diǎn)孵化培養(yǎng)了一支ETF投顧IP，在抖音、微信視頻號(hào)等自媒體平臺(tái)和西部證券APP開展了成體系的ETF投教短視頻和直播服務(wù)，結(jié)合近期正在舉辦的“西部點(diǎn)將臺(tái)”ETF投資大賽活動(dòng)，以ETF知識(shí)傳播為切入點(diǎn)，面向西部證券客戶傳播ETF投教知識(shí)，開展投資策略相關(guān)的投顧服務(wù)。

也有一批在業(yè)內(nèi)較早確立ETF戰(zhàn)略的券商，目前在ETF成交額、持有規(guī)模、客戶數(shù)等方面已經(jīng)形成各自特色，并取得了一定優(yōu)勢(shì)。

比如華寶證券針對(duì)ETF已經(jīng)形成了自己研究、顧問、工具、運(yùn)營互相支撐的業(yè)務(wù)鏈。華寶證券零售業(yè)務(wù)總部聯(lián)席總經(jīng)理王莽表示，國內(nèi)ETF業(yè)態(tài)當(dāng)前最缺的是專業(yè)的“買方投顧”力量，所以，在研究與顧問方面，華寶證券研究創(chuàng)新部長期覆蓋ETF品類和交易策略研究，為提升一線員工對(duì)ETF的服務(wù)能力，公司還培養(yǎng)了一批講師承擔(dān)ETF推廣和投教職能。

交易工具方面，先后包裝上線了ETF專區(qū)、ETF專屬投資工具、針對(duì)ETF的投顧專欄和投資組合等，也力求將ETF納入客戶資產(chǎn)配置診斷及建議中，作為買方投顧的大類資產(chǎn)配置常規(guī)工具抓手。此外，華寶證券已舉辦多期ETF實(shí)盤大賽。

為幫助客戶解決在ETF交易過程中買什么，何時(shí)買的問題，在“財(cái)富星”投顧服務(wù)現(xiàn)有服務(wù)投資品種基礎(chǔ)上，銀河證券于去年下半年推出“財(cái)富星-ETF”投顧系列服務(wù)。截至今年7月底，“財(cái)富星-ETF”已覆蓋400余家分支機(jī)構(gòu)，簽約客戶突破3萬人，簽約規(guī)模突破200億。

記者注意到，在ETF投顧人才隊(duì)伍建設(shè)方面，銀河證券于今年6月正式啟動(dòng)ETF人才招募。銀河證券投顧相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，為進(jìn)一步打造一支聚焦ETF的投顧標(biāo)兵隊(duì)伍，面向公司內(nèi)各分支機(jī)構(gòu)，擬招募一批在ETF不同類型策略運(yùn)作，以及ETF內(nèi)容輸出上有專業(yè)能力的投顧，并在目前“財(cái)富星-ETF”的基礎(chǔ)上，打造總分聯(lián)動(dòng)的ETF研究策略體系，推出交易型、輪動(dòng)型以及配置型的投顧組合，結(jié)合多形式、多渠道、線上線下結(jié)合的立體式的投顧服務(wù)，讓ETF專業(yè)投顧服務(wù)更加個(gè)性化，更加聚焦，更加貼近投資者細(xì)分訴求，滿足不同類型投資者的多元化ETF投資需求。

在ETF投顧方面，中信建投證券較行業(yè)提前一年開始布局。“去年起公司創(chuàng)設(shè)了‘一行一首席’行業(yè)專家投資顧問培養(yǎng)計(jì)劃，到今年已舉辦兩期。培訓(xùn)將行業(yè)研究框架、研究方法與客戶服務(wù)實(shí)踐、內(nèi)部ETF模擬比賽等培訓(xùn)模塊相融合，打造出的行業(yè)投顧隊(duì)伍，既具有證券投資顧問對(duì)寬基指數(shù)、熱點(diǎn)主題的研究基礎(chǔ)，又具備對(duì)特定行業(yè)的深度研究分析能力，以直播短視頻等內(nèi)容服務(wù)為載體，以ETF為主要工具，為客戶提供提供投資建議和財(cái)富管理的綜合服務(wù)方案，這與‘ETF投顧’的能力需求和發(fā)展趨勢(shì)正好契合?！敝行沤ㄍ蹲C券投顧相關(guān)負(fù)責(zé)人談到。

相較普通基金投顧

ETF投顧存在諸多差異性

財(cái)富管理的關(guān)鍵在于面向不同資產(chǎn)稟賦、投資偏好、風(fēng)險(xiǎn)承受能力的客戶，提供他們所需的解決方案。對(duì)于ETF投顧、普通基金投顧的差異性，多位業(yè)內(nèi)人士表示，ETF投顧、普通基金投顧都可以看作財(cái)富管理的解決方案，它們的區(qū)別在于所面向的客群和服務(wù)場景。ETF專業(yè)投顧在客戶服務(wù)方面具有一定的不可替代性以及普通基金投顧無法比擬的靈活度，同時(shí)，ETF專業(yè)投顧對(duì)投顧專業(yè)能力的要求也更高。

“ETF因其本身所承載的交易屬性，它所服務(wù)的客群有相當(dāng)一部分轉(zhuǎn)化自股民或熟悉股票市場的投資者。與此相關(guān)，ETF投顧服務(wù)的方案設(shè)計(jì)需要更多側(cè)重股票資產(chǎn)，對(duì)行業(yè)主題型ETF和交易機(jī)會(huì)更加敏感。此外，ETF可以結(jié)合場內(nèi)衍生品執(zhí)行組合策略，因此ETF投顧也適合對(duì)沖型投資者。基金投顧則更多面向場外基金投資者，客戶屬性更加多元，引導(dǎo)他們進(jìn)行資產(chǎn)配置、長線投資是當(dāng)前的主旨?！蓖趺П硎?，在當(dāng)前的大財(cái)富管理市場中，ETF是券商區(qū)別于銀行、三方財(cái)富管理等平臺(tái)獨(dú)有的交易工具，是券商具備競爭優(yōu)勢(shì)的領(lǐng)域。這是各大券商發(fā)力ETF投顧的原因之一。

徐海洋表示，ETF專業(yè)投顧和普通基金投顧的差異點(diǎn)在于：一是投資策略端，普通基投標(biāo)的以場外標(biāo)品、特別是場外公募基金為主，組合收益來源包括資產(chǎn)配置收益、風(fēng)格及行業(yè)配置收益、個(gè)基的阿爾法收益，會(huì)非?？粗刂鲃?dòng)管理型公募基金阿爾法收益的獲取。而ETF組合，投資策略的重點(diǎn)在資產(chǎn)配置端和風(fēng)格及行業(yè)配置端，放棄了單個(gè)標(biāo)的阿爾法收益獲取，通過標(biāo)的底層天然的高分散，來降低風(fēng)險(xiǎn)和波動(dòng)。

二是交易系統(tǒng)端，基金投顧目前以場外基金為主，對(duì)于日內(nèi)交易的有效性要求不高，而ETF專業(yè)投顧如果未來要做到管理型投顧，對(duì)于系統(tǒng)存在實(shí)時(shí)交易的訴求。

“普通基金投顧在分析基金產(chǎn)品時(shí)一般是對(duì)基金凈值、規(guī)模、主要持倉品種和基金經(jīng)理履歷等幾個(gè)因素進(jìn)行分析，更注重長期價(jià)值投資。而ETF專業(yè)投顧在此基礎(chǔ)上，還需要對(duì)當(dāng)前市場整體運(yùn)行風(fēng)格進(jìn)行預(yù)判，比如某段時(shí)間是成長風(fēng)格的中小盤占優(yōu)，還是價(jià)值風(fēng)格的藍(lán)籌占優(yōu)，不同風(fēng)格下的不同指數(shù)ETF或是行業(yè)ETF表現(xiàn)差異較大，通過更有深度和廣度的分析，以及對(duì)投資時(shí)點(diǎn)的合理選擇，以期通過ETF策略實(shí)現(xiàn)相對(duì)更高的收益?！?strong>西部證券投顧負(fù)責(zé)人表示。

此外，面對(duì)不同的客群應(yīng)用場景，ETF專業(yè)投顧也能夠提供更為針對(duì)性的服務(wù)，一方面可以在適當(dāng)性匹配基礎(chǔ)上，為普通客戶提供適合其的ETF投資建議，例如采用定投方式，選擇寬基或窄基指數(shù)。另一方面對(duì)于高凈值或者專業(yè)投資者，ETF場內(nèi)交易場外申贖的特性，衍生了更多的交易及套利空間，專業(yè)投顧可以為其提供更為專業(yè)性的投資建議，例如利用系統(tǒng)和策略工具等方式來進(jìn)行ETF投資。

中信建投證券投顧相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，與基金投顧的管理型模式不同，目前業(yè)內(nèi)的ETF投顧更多是從投資端的服務(wù)出發(fā)，以建議型投資顧問的方式為投資者的交易提供咨詢建議服務(wù)?；鹜额檮t更強(qiáng)調(diào)了解客戶需求、匹配適當(dāng)策略進(jìn)行科學(xué)的配置，同時(shí)需要對(duì)管理人及基金經(jīng)理有非常深入的了解，對(duì)大類資產(chǎn)配置要具備系統(tǒng)的投研框架，而ETF投顧加更注重對(duì)某個(gè)行業(yè)的研究是否透徹，能否抓住行業(yè)發(fā)展的趨勢(shì)性機(jī)會(huì)，更多的是服務(wù)有較強(qiáng)交易需求的客戶。

目前ETF的場內(nèi)交易尚未納入廣義的基金投顧范疇，尚不能完全發(fā)揮出ETF交易成本低等特點(diǎn)。投資者的需求是多元的，也十分期待未來有進(jìn)一步的創(chuàng)新、融合與發(fā)展，更好的滿足投資者在投資交易和資產(chǎn)配置兩端的需求。

“與市面上盲目提供營銷服務(wù)不同，公司對(duì)ETF遴選始終以客戶體驗(yàn)為中心，重視擇時(shí)、擇賽道。這種以買方投顧視角的服務(wù)理念，保障了投資者在投資決策時(shí)能夠得到客觀、全面的信息，確?？蛻衾娴玫阶畲蠡谋Ｕ??！?strong>國泰君安證券相關(guān)負(fù)責(zé)人談到。

風(fēng)口之下難掩發(fā)展難題

券商呼吁加快行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)落地

搭乘指數(shù)投資的風(fēng)口，今年以來舉辦ETF大賽的券商已經(jīng)超過20家。在剛剛過去的8.18理財(cái)節(jié)活動(dòng)中，針對(duì)ETF推出的投顧服務(wù)幾乎成為標(biāo)配。

在國泰君安證券看來，當(dāng)前行業(yè)正在迎來新的發(fā)展階段，過往行業(yè)長期存在的“重首發(fā)不重持營”、“重營銷輕研究”、“有銷量無保有”等忽略投資人持有體驗(yàn)的傳統(tǒng)銷售模式未來將難以為繼。

不過，券商在積極組建ETF投顧隊(duì)伍的過程中，也面臨著ETF投顧人員稀缺、交易策略受限等多重問題。他們希望，監(jiān)管機(jī)構(gòu)能在組織更多ETF系列培訓(xùn)活動(dòng)的基礎(chǔ)之上，通過平臺(tái)、數(shù)據(jù)庫建設(shè)加強(qiáng)行業(yè)間的交流和學(xué)習(xí)，推動(dòng)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的盡快落地，助力機(jī)構(gòu)的財(cái)富管理轉(zhuǎn)型。

ETF投顧發(fā)展面臨多重難點(diǎn)

記者在采訪了多家券商的投顧業(yè)務(wù)的相關(guān)負(fù)責(zé)人后發(fā)現(xiàn)，在發(fā)展ETF投顧業(yè)務(wù)的過程中，存在著投顧人才稀缺、交易策略受限、投教工作復(fù)雜以及內(nèi)部考核機(jī)制與業(yè)務(wù)發(fā)展不匹配等多重難點(diǎn)。

首先，ETF投資對(duì)投資顧問的專業(yè)性要求更高。銀河證券投顧相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者，ETF本身交易規(guī)則非常靈活，既可以通過場內(nèi)市場買賣，也可以通過一攬子股票進(jìn)行申贖；而不同類型的ETF的交易規(guī)則也有所不同，因此對(duì)于ETF投顧有較高的專業(yè)性要求。

平安證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)事業(yè)部產(chǎn)品與財(cái)富管理中心執(zhí)行總經(jīng)理徐海洋進(jìn)一步解釋道，ETF底層涵蓋國內(nèi)權(quán)益、海外權(quán)益、債券、商品等多元化資產(chǎn)，通過ETF可以實(shí)現(xiàn)綜合資產(chǎn)配置，但這也要求投資顧問除了熟悉的國內(nèi)A股市場，還要加強(qiáng)債券、商品及海外市場的學(xué)習(xí)和研究，需要時(shí)間積淀出一批專業(yè)化資產(chǎn)配置投資顧問。

專業(yè)的ETF投顧稀缺的同時(shí)，交易策略受限，ETF投資在客戶資產(chǎn)中占比較低都成為影響ETF投顧隊(duì)伍壯大的關(guān)鍵因素。

中信建投證券投顧相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，從交易角度看，ETF投顧只能參與場外ETF聯(lián)接基金，換手率也有限制，一定程度上未能發(fā)揮ETF交易靈活、費(fèi)率低的優(yōu)勢(shì)。

除了交易策略受限，在交易的過程中，還面臨風(fēng)險(xiǎn)控制的問題?！芭c場外基金按照當(dāng)日凈值確認(rèn)成交不同，ETF品種買賣時(shí)按照二級(jí)市場價(jià)格實(shí)時(shí)成交，基于此對(duì)交易的監(jiān)控管理等，尤其是可能會(huì)出現(xiàn)部分非活躍ETF品種二級(jí)市場價(jià)格異動(dòng)等異常交易，現(xiàn)有的投顧業(yè)務(wù)系統(tǒng)以及相關(guān)業(yè)務(wù)風(fēng)控措施也需要進(jìn)行進(jìn)一步論證。”西部證券投顧負(fù)責(zé)人告訴記者。

“從交易屬性上來說，基于ETF的交易策略有著復(fù)雜的多樣性，這些是否都可以被納入類似基金投顧的全委模式內(nèi)，對(duì)于投資者適當(dāng)性及策略風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)來說，界定難度較高?！?strong>華寶證券零售業(yè)務(wù)總部聯(lián)席總經(jīng)理王莽指出。

在投教工作方面，與普通的基金不同，很多投資者對(duì)于ETF本身的配置屬性還沒有深刻的認(rèn)知，指數(shù)化投資的方式在國內(nèi)仍需進(jìn)一步普及?！澳壳癊TF規(guī)模在客戶資產(chǎn)中占比較低，仍需要持續(xù)進(jìn)行投教和培養(yǎng)客戶應(yīng)用ETF進(jìn)行投資的習(xí)慣，而投教工作業(yè)績反饋周期長，”徐海洋呼吁總部能持續(xù)投入資源并匹配合適的激勵(lì)政策，持續(xù)鼓勵(lì)一線投資顧問堅(jiān)持為客戶進(jìn)行投教和推廣。

此外，實(shí)際回報(bào)與預(yù)期回報(bào)不匹配也增加了投教工作的難度。“從投資者角度來說，由于受眾的不同，對(duì)ETF投顧的投資回報(bào)預(yù)期一般高于基金投顧。如何做好KYC、切實(shí)了解客戶需求、讓客戶了解市場，了解自己，也是一個(gè)長期的過程?！蓖趺Ц嬖V記者。

投資策略受限，投資者培育周期長的背后，ETF投顧還面臨著內(nèi)部考核的壓力。

多家券商的相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，從內(nèi)部制度上來說，從過往的以規(guī)模、銷量為主的考核指標(biāo)轉(zhuǎn)移到以客戶資產(chǎn)增長、滿意度的考核，或者做部分替代。這對(duì)于機(jī)構(gòu)內(nèi)部是一個(gè)不小的挑戰(zhàn)?！坝绕涫窃贓TF資產(chǎn)占比較低的時(shí)候”。

“所以需要我們不斷思考和探索，如何統(tǒng)籌資源，優(yōu)化架構(gòu)，集中優(yōu)勢(shì)，將投研和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)融入到ETF投顧業(yè)務(wù)的全鏈條中，真正匹配客戶的ETF交易與配置需求，更好的實(shí)現(xiàn)普惠金融的使命。”中信建投證券投顧相關(guān)負(fù)責(zé)人依舊非常樂觀。

加快業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)落地

助力機(jī)構(gòu)財(cái)富管理轉(zhuǎn)型

雖然在實(shí)操過程中面臨多重困難，但是受訪的多家券商依舊普遍看好ETF基金等被動(dòng)型基金發(fā)展，給券商財(cái)富管理轉(zhuǎn)型帶來的機(jī)會(huì)。2021年底美國被動(dòng)型指數(shù)基金持有的美股比例已經(jīng)超過了主動(dòng)型基金?！氨粍?dòng)投資是未來的趨勢(shì)，因此ETF也是我們布局的重點(diǎn)?！蹦橙掏额櫂I(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人稱。

券商主動(dòng)發(fā)力之外，上述業(yè)務(wù)實(shí)施中的難點(diǎn)也亟待解決。銀河證券投顧相關(guān)負(fù)責(zé)人建議通過兩方面來解決交易策略受限的問題，他認(rèn)為，一方面可以通過優(yōu)化ETF交易規(guī)則等，豐富投資者的參與方式，如進(jìn)一步推廣集合申購，降低ETF申購的操作門檻等；第二可以加強(qiáng)ETF與其他金融工具的結(jié)合，如逐步擴(kuò)大ETF作為期權(quán)合約標(biāo)的的范圍，提高市場對(duì)于ETF的配置需求；另外，對(duì)于最新的ETF政策動(dòng)向提供更加精準(zhǔn)的培訓(xùn)，以便于政策的順利傳導(dǎo)。

王莽指出，對(duì)于ETF投顧業(yè)務(wù)的探索，行業(yè)內(nèi)各家都在以自己的理解和資源稟賦去落地推進(jìn)。缺少類似基金投顧那種標(biāo)準(zhǔn)化的業(yè)務(wù)規(guī)則和系統(tǒng)指標(biāo)。因此他強(qiáng)烈建議加快相關(guān)的業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)落地，助力機(jī)構(gòu)財(cái)富管理轉(zhuǎn)型的同時(shí)，允許各個(gè)機(jī)構(gòu)根據(jù)自身的情況設(shè)置相應(yīng)的考核和評(píng)價(jià)體系。

此外，各家機(jī)構(gòu)強(qiáng)烈呼吁加強(qiáng)同業(yè)間的相互交流。中信建投證券投顧相關(guān)負(fù)責(zé)人建議，搭建ETF投資顧問與ETF管理人之前的協(xié)作平臺(tái)，探索建立相關(guān)機(jī)制，發(fā)揮券商專業(yè)投顧隊(duì)伍的優(yōu)勢(shì)，更好的服務(wù)ETF投資者。

例如，可探索由ETF管理人與不同級(jí)別的培訓(xùn)合格的ETF投資顧問，在協(xié)作平臺(tái)共建或采購優(yōu)質(zhì)的內(nèi)容服務(wù)或配置策略等，用于ETF發(fā)行、服務(wù)的各個(gè)環(huán)節(jié)，提升投資者的滿意度和獲得感。

國泰君安相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，交易所可從監(jiān)管、政策層面為投顧開展培訓(xùn)；利用行業(yè)平臺(tái)優(yōu)勢(shì)，組織多家優(yōu)秀投顧實(shí)地探訪、學(xué)習(xí)交流。公司也會(huì)組織首席ETF投顧團(tuán)隊(duì)積極參加交易所的各類投教活動(dòng)。

西部證券投顧負(fù)責(zé)人認(rèn)為，近年來，監(jiān)管機(jī)構(gòu)、交易所及協(xié)會(huì)等組織加大了行業(yè)從業(yè)人員培訓(xùn)及投資者ETF配置投教活動(dòng)，這系列培訓(xùn)及活動(dòng)取得了非常好的成效，從業(yè)人員及投資者對(duì)ETF的認(rèn)知大大增強(qiáng)。后續(xù)希望相關(guān)部門繼續(xù)加大培訓(xùn)及投教活動(dòng)的力度，也希望在監(jiān)管機(jī)構(gòu)、交易所及協(xié)會(huì)等行業(yè)組織的領(lǐng)導(dǎo)和支持下，走出去引進(jìn)來，加強(qiáng)與境外交易所尤其是港交所的學(xué)習(xí)交流，向成熟市場多取經(jīng)。

此外，希望兩市交易所能夠建立ETF大數(shù)據(jù)庫，覆蓋行業(yè)、品種、機(jī)構(gòu)和客戶畫像等多角度并定期公開發(fā)表相關(guān)研究成果，以引領(lǐng)和帶動(dòng)行業(yè)研究發(fā)展。

ETF市場持續(xù)擴(kuò)容

專業(yè)投顧價(jià)值凸顯

ETF市場的持續(xù)擴(kuò)容，為券商開拓ETF投顧業(yè)務(wù)提供了廣闊的發(fā)展機(jī)遇。

截至8月18日，全市場ETF基金數(shù)量已達(dá)到818只，總規(guī)模逼近2萬億元，較2022年底增長約20%。在數(shù)量持續(xù)擴(kuò)容的同時(shí)，ETF基金的品類、風(fēng)格均有不同，疊加市場風(fēng)格輪動(dòng)效應(yīng)，券商打造專業(yè)ETF投顧業(yè)務(wù)正當(dāng)其時(shí)。

多名業(yè)內(nèi)人士指出，ETF的發(fā)展空間十分廣闊。ETF專業(yè)投顧業(yè)務(wù)將進(jìn)一步打開投顧業(yè)務(wù)的天花板，為居民投資理財(cái)提供更豐富的選擇，進(jìn)一步推動(dòng)資產(chǎn)市場發(fā)展。

國內(nèi)ETF快速擴(kuò)容

專業(yè)投顧提升投資體驗(yàn)

據(jù)悉，中國ETF市場自2004年推出，經(jīng)過近20年的發(fā)展歷程，已成為資本市場的重要組成部分。ETF作為投資工具，以其費(fèi)用低廉、持倉透明、風(fēng)格穩(wěn)定、交易便利的特點(diǎn)，受到各類投資者的認(rèn)可。

但隨著國內(nèi)ETF市場的快速擴(kuò)容，個(gè)人投資者選擇產(chǎn)品的難度也在提升。華寶證券零售業(yè)務(wù)總部聯(lián)席總經(jīng)理王莽表示，在股票型ETF中，尤其是一些行業(yè)主題類ETF，可能因?yàn)閷?duì)應(yīng)指數(shù)的編制機(jī)構(gòu)、編制方法、產(chǎn)品條款的差異導(dǎo)致投資結(jié)果大相徑庭。

以TMT為例，與之相關(guān)的行業(yè)主題類ETF數(shù)量多達(dá)60多只，投資范圍、產(chǎn)品特性、流動(dòng)性存在很大區(qū)別，須仔細(xì)加以甄別。這時(shí)候，ETF專業(yè)投顧的價(jià)值就得以體現(xiàn)。

“我們觀察到，ETF在場內(nèi)投資者持倉中的滲透率在快速提升，但當(dāng)下仍然在一個(gè)比較早期的階段。在震蕩市場中，ETF因其低費(fèi)率、高透明度、高靈活性等特征，會(huì)自然受到活躍投資者的關(guān)注。ETF投顧會(huì)加快這個(gè)交易工具普及的過程，在品種知識(shí)、交易規(guī)則、組合策略、輔助工具等方面給到投資者實(shí)際的幫助?！蓖趺ХQ。

銀河證券投顧相關(guān)負(fù)責(zé)人也認(rèn)為，隨著ETF產(chǎn)品覆蓋的范圍更加精細(xì)，品類更加多元，交易規(guī)則更加靈活，對(duì)于一般投資者來說，如何選，怎么選，如何配，何時(shí)配都會(huì)成為投資者交易ETF的門檻。而ETF專業(yè)投顧在對(duì)于小白投資者的投教，一般投資者的指導(dǎo)，以及專業(yè)投資者的輔助上都可以發(fā)揮重要的作用。

通過陪伴式的投顧服務(wù)，ETF專業(yè)投顧可以幫助投資者了解認(rèn)知市場的動(dòng)態(tài)變化，根據(jù)自己的投資目標(biāo)以及風(fēng)險(xiǎn)承受能力選擇適合自己的投資標(biāo)的和投資策略，從而真正實(shí)現(xiàn)自身的財(cái)富管理目標(biāo)。

展望未來，平安證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)事業(yè)部產(chǎn)品與財(cái)富管理中心執(zhí)行總經(jīng)理徐海洋認(rèn)為，從科技變革帶來的新行業(yè)或者主題以及還未覆蓋到的海外新興市場，各種策略型ETF都是ETF供給端新增布局的方向。

而伴隨ETF品類擴(kuò)充、市場風(fēng)格輪動(dòng)，個(gè)人投資者會(huì)面臨挑選難度。ETF專業(yè)投顧在“投”和“顧”的維度，包括ETF產(chǎn)品篩選、策略構(gòu)建、財(cái)富管理規(guī)劃匹配、長期陪伴服務(wù)、過程中持續(xù)投教等領(lǐng)域，都可以提升投資者的投資體驗(yàn)。

“投顧能否提升客戶在ETF這一品類上的投資體驗(yàn)，關(guān)鍵在于投顧對(duì)ETF研究的專業(yè)能力。”國泰君安相關(guān)負(fù)責(zé)人分享了其業(yè)務(wù)開展的思路：國泰君安選拔的首席ETF投顧將成為分支機(jī)構(gòu)投顧導(dǎo)師，在研究賦能的基礎(chǔ)上，將所學(xué)所得通過培訓(xùn)傳遞給分支的同事們，成為分支投顧建設(shè)工作中的“火種”，為分支投顧提供咨詢服務(wù)和資產(chǎn)配置培訓(xùn)。

此外，國泰君安的首席ETF投顧還將與優(yōu)質(zhì)的ETF管理人建立長期、緊密的互動(dòng)交流關(guān)系，實(shí)現(xiàn)更高效、專業(yè)的客戶服務(wù)模式：將“ETF管理人直接面向零售客戶”的低效模式，轉(zhuǎn)變?yōu)椤癊TF管理人面向ETF投顧、ETF投顧面向零售客戶”的高效模式，充分發(fā)揮買方投顧的專業(yè)力量。

西部證券投顧負(fù)責(zé)人則認(rèn)為，ETF專業(yè)投顧對(duì)投資者的幫助、提升客戶的投資體驗(yàn)主要體現(xiàn)在專業(yè)性和風(fēng)險(xiǎn)控制上。

一方面，在專業(yè)性上，由于ETF多策略化和多風(fēng)格化的特點(diǎn)，不同種類的ETF基金可以滿足不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的客戶，ETF專業(yè)投顧可以針對(duì)不同客群形成差異化的策略服務(wù)，提供專業(yè)的投資指導(dǎo)。

另一方面，風(fēng)險(xiǎn)控制上，ETF專業(yè)投顧在品種選擇上，可以運(yùn)用專業(yè)能力，幫助客戶尋找最適合其偏好及風(fēng)險(xiǎn)承受能力的ETF品種，通過ETF基金的投資，在取得一定超越市場基準(zhǔn)的收益的同時(shí)，更重要的是規(guī)避了投資個(gè)股，出現(xiàn)公司業(yè)績“炸雷”的風(fēng)險(xiǎn)，幫助客戶更好地實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)控制。

對(duì)標(biāo)海外尚有提升空間

陪伴式服務(wù)提供情緒價(jià)值

雖然國內(nèi)ETF市場的數(shù)量和規(guī)模持續(xù)上漲，但對(duì)標(biāo)海外市場來看，仍有潛力尚待挖掘。

據(jù)中信建投證券投顧相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，截至2021年底，全球ETF規(guī)模突破10萬億美元，約占公募基金總規(guī)模的17%，其中美國ETF規(guī)模超過6萬億美元，占其共同基金的比例超20%。而我國ETF總規(guī)模不到0.3萬億美元，在國內(nèi)公募基金中的占比也僅約7%，與海外對(duì)比有很大提升空間。再考慮到我國財(cái)富管理市場巨大的發(fā)展?jié)摿?，ETF的發(fā)展空間十分廣闊。

“我們相信，伴隨著ETF市場的快速擴(kuò)容、投資者投資理念的不斷深化和成熟、ETF在投資和配置中的優(yōu)勢(shì)逐步顯現(xiàn)，ETF專業(yè)投顧業(yè)務(wù)也將迎來巨大的發(fā)展機(jī)遇?！敝行沤ㄍ蹲C券投顧相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，中信建投在大力培養(yǎng)ETF行業(yè)投顧的同時(shí)，也在積極研究ETF投顧展業(yè)的業(yè)務(wù)模式。ETF專業(yè)投顧將是提升投資者資產(chǎn)配置體驗(yàn)的有力武器，是架起在管理人與投資者之前的橋梁，是證券公司積極擁抱財(cái)富管理轉(zhuǎn)型、踐行“讓財(cái)富保值增值不再困難”中非常重要的一環(huán)。

銀河證券投顧相關(guān)負(fù)責(zé)人同樣認(rèn)為，從海外的經(jīng)驗(yàn)來看，隨著市場有效性的不斷提高，主動(dòng)管理獲得超額收益的難度將逐步加大，而居民對(duì)于財(cái)富配置的需求將逐步增長，指數(shù)化投資將會(huì)迎來跨越式的發(fā)展。隨著國內(nèi)資本市場的不斷完善，居民對(duì)于資產(chǎn)配置理念的認(rèn)知不斷深入，被動(dòng)投資將迎來發(fā)展的新機(jī)遇。

在策略方面，ETF專業(yè)投顧可以通過對(duì)于投資者投資目標(biāo)，風(fēng)險(xiǎn)偏好以及交易習(xí)慣的了解，通過組合網(wǎng)格，趨勢(shì)，定投等多種投資方式為客戶提供單一ETF的交易策略；通過輪動(dòng)，低估值，核心-衛(wèi)星等方式幫助客戶構(gòu)建ETF配置組合；也可以通過將ETF與衍生品等結(jié)合，幫助客戶更好的進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，滿足客戶對(duì)于收益增強(qiáng)，對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)等方面的需求。

而在服務(wù)方面，除了為客戶在專業(yè)層面提供輔助和引導(dǎo)，ETF專業(yè)投顧還可以通過陪伴式服務(wù)，持續(xù)為客戶提供情緒價(jià)值，對(duì)客戶不理性的交易行為進(jìn)行糾偏，引導(dǎo)客戶進(jìn)行長期投資。因此，在財(cái)富管理不斷進(jìn)步轉(zhuǎn)型的過程中，ETF專業(yè)投顧作為觸達(dá)投資者的一線力量，將在引導(dǎo)客戶財(cái)富管理逐步走向配置的過程中發(fā)揮重要作用。

（文章來源：中國基金報(bào)）